国債と金利はどうなるのか
Debt and Rates Aheadここまで、日本の借金と金利について、いくつものページで数字を積み上げてきました。このページでは、その数字をもう一度手元に集め直します。ただし、この講座では「これから金利は上がる」「国債はこうなる」という断定はしません。第10章の考え方は一貫しています。予言する代わりに、自分の目で追いかけ続けるための数字を渡すことです。
金利のある世界に戻った日本
金利と国債で見たとおり、日本銀行が決める政策金利（日本銀行が金融市場の調節を通じて誘導する、短期の金利の水準）は、2026年6月時点でおよそ1.0%です。市場での売買によって決まる長期金利（10年国債利回り）は、2026年8月時点でおよそ2.8%と、31年ぶりの高い水準にあります。
金利が動くと、国の懐事情にも直接効いてきます。国が発行した国債に対して支払う利子の合計額である利払費は、2026年度でおよそ13兆円です（財務省）。長らく続いたほぼゼロ金利の時代から、金利のある世界へ戻ったことが、この一つの数字にはっきりと表れています。
残高1,145兆円と金利上昇の掛け算
国が発行している普通国債の残高は、2026年度末に約1,145兆円に達する見込みです（財務省）。この残高の大きさが、金利の動きの効き方を決めます。プライマリーバランスと金利上昇で見たとおり、住宅ローンの残高が大きい人ほど、金利が1%動いたときの返済額の変化が大きくなるのと同じ理屈で、国の借金の残高が大きいほど、金利がわずかに動くだけでも利払費の増減額は大きくなります。
つまり「残高がどれだけ大きいか」と「金利がどれだけ動くか」という2つの数字の掛け算で、これから先の利払費の重さが決まっていきます。どちらか一方だけを見ていても、全体の姿はつかめません。
「監視する数字」リスト再掲
「日本の借金は大丈夫なのか」を考えるで、自分の目で状況を追いかけるための5つの数字を渡しました。ここでは、それぞれ「どこで見られるか」を添えて、もう一度並べ直します。ニュースの見出しに振り回されず、この表に戻って現在地を確かめる習慣を持っておくと役に立ちます。
| 監視する数字 | 現在地 | どこで見られるか |
|---|---|---|
| 長期金利（10年国債利回り） | 約2.8%（31年ぶり高水準） | 財務省・日本銀行の国債金利情報 |
| 利払費 | 約13兆円（2026年度） | 財務省の予算・決算資料 |
| プライマリーバランス | 一般会計で28年ぶり黒字化 | 財務省の予算資料 |
| 日銀の国債保有比率 | 約49%（2025年12月末） | 日本銀行の資金循環統計 |
| インフレ率（消費者物価指数） | 物価とインフレ率を参照 | 総務省の統計発表（毎月） |
5つとも、役所や日本銀行が定期的に無料で公表している一次資料にたどり着ける数字です。長期金利が急に跳ね上がっていないか、利払費が予算をどれだけ圧迫しているか、プライマリーバランスが黒字を保てているか。この講座を通じて、ニュースの数字をこの表に当てはめる読み方が、少しずつ身についてきたはずです。
ここからは、基礎の一歩先の話です。読み飛ばしても本筋は追えます。
2つの数字を並べるだけにとどめる
国の借金がGDPに対して膨らむか縮むかは、一般に名目の経済成長率と金利のどちらが高いか、という競争の構図で語られることがあります。名目成長率が金利を上回っていれば、借金の重さは相対的に軽くなりやすく、逆に金利が成長率を上回れば、重くなりやすい、という関係です。
現在地の数字を並べてみると、2025年度の名目GDP成長率はおよそ+4.2%、長期金利はおよそ2.8%です。この2つの数字がこれからどちらが高くなるかを、この講座で予測することはしません。ここで伝えたいのは、優劣の予言ではなく、「この2つの数字を並べて見る」という見方そのものです。次にどちらかの数字が発表されたとき、もう一方と並べて見る癖をつけておくと、ニュースの受け止め方が変わります。
次に日銀の利上げ（または利下げ）のニュースが出たら、この講座のどのページの知識で読み解けるでしょうか？
ヒント: 政策金利・長期金利・利払費のうち、どれが直接動く話なのかを切り分けてみましょう。
「国債が暴落する」という言説と「全く問題ない」という言説、両方に対して自分はどんな質問をぶつけるでしょうか？
ヒント: 上の「監視する数字」リストの中に、それぞれの言説の根拠として使えそうな数字がないか探してみましょう。